期貨日內(nèi)走勢(shì)：7月4日，上期所鎳價(jià)整體大幅度回吐，鎳價(jià)單日大幅下滑，幾乎回吐此前反彈幅度，鎳價(jià)呈現(xiàn)緩漲急跌的走勢(shì)，我們此前已經(jīng)強(qiáng)調(diào)反彈基本到位，鎳鐵、鎳價(jià)比價(jià)合適，并且整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈均得到一輪漲價(jià)，反彈的動(dòng)力到頂，因此容易遭遇平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)：上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)74800-76900元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在76800，俄鎳報(bào)在75000附近。

    中期邏輯：上周，精煉鎳進(jìn)口虧損收窄，主要是國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)下降，并且此前幾個(gè)月的進(jìn)口均不大。另外，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

    短期邏輯：上周，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)俄鎳對(duì)金川鎳的貼水?dāng)U大收窄至1950元/噸；進(jìn)口鎳報(bào)價(jià)逐步走強(qiáng)。當(dāng)周港口鎳礦、鎳鐵均有一定上調(diào)，整體鎳產(chǎn)業(yè)鏈均得以回升，此前不銹鋼漲價(jià)提供的動(dòng)力得以釋放；另外，當(dāng)前鎳礦供應(yīng)處于旺季，另外，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)我們認(rèn)為已基本完成，鎳價(jià)轉(zhuǎn)入震蕩。

    消息面上，印尼一名礦業(yè)部官員周二稱，印尼已經(jīng)發(fā)布推薦信，允許兩家企業(yè)出口礦石，此前該國(guó)政府在1月放松了未加工礦石的出口禁令。礦業(yè)部門主管BambangSusigit稱，原則上，到2018年7月前允許PTDinamikaSejahteraMandiri公司出口240萬噸鋁土礦，允許PTCeriaNugrahaIndotama出口230萬噸鎳礦石。

    PTCeriaNugrahaIndotama公司曾在印尼禁礦之前和國(guó)內(nèi)鎳相關(guān)企業(yè)合作，因此其允許的出口量基本上依然主要供應(yīng)中國(guó)；加上此前批準(zhǔn)的370萬噸鎳礦出口，總出口額增加至600萬噸，已經(jīng)相當(dāng)于中國(guó)近兩個(gè)月的需求量。

    印尼鎳礦的出口增加，主要是影響鎳價(jià)的向上的想想空間；而向下的話，由于此前鎳礦價(jià)格已經(jīng)觸及菲律賓礦山的容忍線，印尼鎳礦增加配額難以實(shí)質(zhì)的拓展鎳價(jià)的向下空間。這種格局之下，鎳價(jià)只能以震蕩為主，等待菲律賓蘇里高雨季的到來。