2014年業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)預(yù)期
公司2014年收入同比增加21%至182億元人民幣，毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1%至20.5億元，毛利率從13.54%下降至11.25%，產(chǎn)品單價(jià)從102元下降至98元，凈利潤(rùn)從3.1億元扭虧為虧損2900萬(wàn)元，好于市場(chǎng)對(duì)公司的預(yù)期，毛利率下降是公司爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額所致。
市場(chǎng)份額第一且持續(xù)拉大
經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年公司的努力，公司的市場(chǎng)份額達(dá)到第一且持續(xù)拉大，根據(jù)frost&sulivan的數(shù)據(jù)，公司2014年市場(chǎng)份額達(dá)到了43%。
品牌建設(shè)和盈利提高是公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)
公司的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到原先預(yù)定的追趕目標(biāo)，與此同時(shí)，公司的盈利也達(dá)到歷史的低點(diǎn)，后續(xù)盈利與品牌建設(shè)是公司的業(yè)務(wù)重心，公司過(guò)去歷史凈利率達(dá)到10%多，后續(xù)公司的凈利率將會(huì)持續(xù)爬坡，而在品牌建設(shè)上，除了電視廣告加強(qiáng)用戶的認(rèn)知之外，公司還將通過(guò)建立廣泛的專賣店獲得用戶的認(rèn)可，進(jìn)而加強(qiáng)服務(wù)獲得用戶的忠誠(chéng)。
強(qiáng)烈買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.6港元
2015年是業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)一年，隨著公司將更多精力放在盈利水平上，我們可以預(yù)期公司的凈利率水平將逐步提高，給予2015年10倍pe,目標(biāo)價(jià)為5.6元港幣，較現(xiàn)價(jià)有37.6%上升空間，評(píng)級(jí)強(qiáng)烈買入。